חודש דצמבר 2025 היה חודש של היפרדות בין מה שקרה בישראל לבין מה שקרה בארצות הברית. בעוד שבוול סטריט המשקיעים לקחו פסק זמן ונחו אחרי שנה עמוסה, בבורסה בתל אביב ראינו חגיגה של עליות שערים ושבירת שיאים.
השוק הישראלי קיבל רוח גבית משני כיוונים עיקריים:
- הריבית יורדת: בנק ישראל הוריד את הריבית ל4.25%. כשריבית יורדת, לאנשים ולחברות זול יותר לקחת הלוואות, וזה טוב לעסקים ולבורסה.
- יציבות ביטחונית וכלכלית: חברת הדירוג S&P עדכנה את התחזית שלה לישראל ליציבה. זה נתן למשקיעים זרים ביטחון לחזור ולהשקיע כאן
בארצות הברית, השווקים היו רגועים מאוד. אחרי שנה של עליות חדות, בדצמבר המדדים כמעט ולא זזו (חלקם אפילו ירדו מעט), למרות שהבנק המרכזי שם (הפד) גם הוריד את הריבית. לעומת זאת, אירופה הפתיעה לטובה עם עליות חזקות, בעיקר בגרמניה.
הציפיות והסנטימנט ל-2026:
האווירה הכללית לקראת השנה החדשה היא של אופטימיות זהירה.
- בעולם: הכלכלנים צופים צמיחה יציבה. לא זינוק מטורף, אבל גם לא מיתון. הטכנולוגיה והבינה המלאכותית ימשיכו להיות המנוע המרכזי, והריביות צפויות להמשיך לרדת לאט ובזהירות.
- בישראל: הציפייה היא להמשך סגירת פערים מול העולם. אם המצב הביטחוני יישאר יציב והריבית תמשיך לרדת, הבורסה המקומית עשויה להמשיך להיות מעניינת מאוד למשקיעים.
ישראל
דצמבר היה חודש מצוין למשקיעים בישראל. הורדת הריבית והרגיעה היחסית הזרימו כסף לשוק, והמדדים המובילים שברו שיאים.
ביצועי המדדים העיקריים בדצמבר:
- מדד ת”א 35 (המניות הגדולות): זינק בכ 5.9% זהו נתון מרשים מאוד לחודש אחד, שמוכיח שהחברות הגדולות במשק חזרו למרכז העניינים.
- מדד ת”א 90 (מניות השורה השנייה): עלה בכ 3.9% מדד זה מייצג פעמים רבות את הכלכלה הריאלית של ישראל, והעליות בו מעידות על אופטימיות רחבה.
- מדד הבנקים (5 הבנקים הגדולים): רשם עלייה מתונה של כ1.1% אחרי עליות חדות מוקדם יותר השנה, הבנקים התייצבו אך נותרו חיוביים.
- נדל”ן: סקטור הנדל”ן הגיב בחיוב להורדת הריבית (שמוזילה משכנתאות ועלויות מימון לקבלנים) ושמר על יציבות עם נטייה לעליות.
ארצות הברית
אחרי שנה סוערת ורווחית, המשקיעים באמריקה ניצלו את דצמבר כדי לממש רווחים ולסדר את התיקים לקראת השנה הבאה. למרות שהפד הוריד את הריבית בתחילת החודש, זה לא הספיק כדי לייצר “ראלי” (גל עליות) של סוף שנה.
ביצועי המדדים העיקריים בדצמבר:
- S&p500 המדד המרכזי: סיים את החודש כמעט ללא שינוי, עם ירידה קלה של כ 0.1% זה קטע רצף של חודשים חיוביים.
- נאסד”ק (טכנולוגיה): סיים עם ירידה קלה של 0.5% מניות הטכנולוגיה עדיין מושכות עניין, אבל פחות מאשר בתחילת השנה.
- דאו ג’ונס (תעשייה): בלט לטובה עם עלייה של 0.7% מה שמראה שהמשקיעים חיפשו החודש חברות ותיקות ויציבות יותר.
אירופה
בניגוד לארה”ב המנומנמת, אירופה הציגה ביצועים חזקים מאוד בדצמבר. הציפייה שהבנק המרכזי האירופי ימשיך להוריד ריבית כדי לעזור לכלכלה, דחפה את המשקיעים לקנות מניות.
ביצועי המדדים העיקריים בדצמבר:
- Stoxx 600כלל אירופה: עלה בכ 3.0% זהו אחד החודשים החזקים של המדד השנה.
- DAXגרמניה : הכלכלה הגדולה באירופה הציגה עוצמה עם זינוק של כ 3.8% במדד המניות המוביל.
אסיה (סין והונג קונג)
במזרח הרחוק התמונה הייתה לא אחידה. יפן וסין הראו סימני התאוששות, בעוד הונג קונג נחלשה.
ביצועי המדדים העיקריים בדצמבר:
- שנחאי (סין): המדד הסיני עלה ב 1.4%על רקע נתונים שהראו שהמפעלים בסין חוזרים לעבוד בקצב טוב יותר.
- האנג סנג (הונג קונג): ירד ב-1.5% המשקיעים שם עדיין חוששים ממלחמת סחר עם ארה”ב ומחוסר וודאות כלכלי.
- ניקיי 225 (יפן): המדד היפני רשם חודש טוב עם עלייה של כ2.1%
תחזית לשנת 2026: מה מצפה לנו?
לסיכום, שנת 2026 בפתח והנה הדברים העיקריים שכדאי לשים לב אליהם:
- הריבית תמשיך לרדת: רוב המומחים מסכימים שהריביות בעולם (וגם בישראל) ימשיכו לרדת במהלך 2026. זה טוב למניות, לנדל”ן ולמי שיש לו הלוואות.
- הטכנולוגיה מתבגרת: אם ב-2025 ראינו התלהבות מכל דבר שקשור ל AI ב 2026 המשקיעים יחפשו חברות שבאמת עושות מזה כסף, ולא רק מבטיחות הבטחות.
- ישראל סוגרת פערים: השוק הישראלי עדיין נחשב “זול” יחסית לארה”ב. אם השקט יישמר, יש פוטנציאל להמשך עליות, במיוחד במניות הבנקים והנדל”ן שנהנות מריבית נמוכה.
ביצועי שוק ההון והסחורות – דצמבר 2025 וסיכום שנתי
| שם המדד / הנכס | תשואה חודשית (דצמבר 2025) | תשואה שנתית (2025) | מגמה ופרשנות |
|---|---|---|---|
| ת”א 35 | 5.9%+ | 51.5%+ | שנת שיא בבורסה המקומית, נתמכה בהורדת ריבית ורגיעה ביטחונית. |
| ת”א 90 | 3.9%+ | 47.3%+ | ביצועי יתר משמעותיים של הכלכלה המקומית (חברות השורה השנייה). |
| ת”א בנקים-5 | 1.1%+ | 60.9%+ | הבנקים הובילו את העליות השנה על רקע רווחיות גבוהה. |
| S&P 500 | 0.1%- | 17.3%+ | שנה חיובית מאוד, אך דצמבר התאפיין במימוש רווחים קל. |
| Nasdaq 100 | 0.5%- | 21.3%+ | הטכנולוגיה והAI המשיכו להוביל, למרות האטה בסוף השנה. |
| Dow Jones | 0.7%+ | 13.7%+ | המדד התעשייתי פיגר מעט אחרי הטכנולוגיה אך סיים שנה ירוקה. |
| DAX 40 | 3.8%+ | 22.3%+ | ביצועים חזקים לאירופה בדצמבר, סוגרת שנה מוצלחת. |
| Stoxx 600 | 3.0%+ | 16.0%+ | התאוששות כלכלית באירופה תמכה במדד הרחב. |
| Nikkei 225 | 2.1%+ | 28.1%+ | יפן בלטה השנה כאחד השווקים החזקים בעולם. |
| Hang Seng | 1.5%- | 30.6%+ | למרות חולשה בדצמבר, השנה כולה הייתה חזקה מאוד עקב תמריצים בסין. |
| Shanghai Composite | 1.4%+ | 21.7%+ | התאוששות הכלכלה הסינית דחפה את המדד לעליות נאות. |
| זהב (Gold) | 2.1%+ | 62.6%+ | הנכס הבולט של השנה שימש כחוף מבטחים בתקופות אי וודאות. |
| כסף (Silver) | 22.0%+ | 139.3%+ | תשואה פנומנלית, נהנה מביקוש תעשייתי (סולארי, שבבים) וספקולטיבי. |
נקודות מהטבלה:
- ישראל בולטת: המדדים בתל אביב הציגו תשואות עודפות משמעותיות (מעל 50%) בהשוואה למדדים המרכזיים בארה”ב ובאירופה.
- הסחורות: שנת 2025 הייתה ללא ספק השנה של המתכות היקרות, כאשר הכסף (Silver) רושם תשואה שנתית תלת-ספרתית מדהימה של כ 140%.
- הנפט: בניגוד לשאר האפיקים, הנפט סבל משנה חלשה ואיבד כחמישית מערכו.
שוקי האג”ח והמדיניות המוניטרית (ריבית)
זהו החלק הכלכלי הכבד יותר, אך הוא המנוע של השווקים. הנה הסבר פשוט:
מה קרה באג”ח (איגרות חוב)?
איגרת חוב היא כמו הלוואה שהמדינה לוקחת מהציבור.
- בישראל: כשהריבית ירדה והדירוג התייצב, המשקיעים רצו לקנות אג”ח של ממשלת ישראל. כולם קנו, המחיר עלה , והתשואה (הרווח השנתי למשקיע חדש) ירדה. זה סימן מעולה שמעיד על אמון במשק.
- בארה”ב: למרות שהפד הוריד ריבית, הריביות בשוק (אג”ח ל10 שנים) נשארו יחסית גבוהות. למה? כי הכלכלה האמריקאית חזקה מאוד, והמשקיעים חוששים שהאינפלציה שם עדיין לא נעלמה לגמרי.
מדיניות הריבית:
שני הבנקים המרכזיים (ישראל וארה”ב) נמצאים במגמה של הורדת ריבית, אבל הקצב שונה.
נתוני מאקרו וריבית (נכון לסוף 2025)
| נתון כלכלי | ישראל (Israel) | ארה”ב (USA) | משמעות |
|---|---|---|---|
| ריבית הבנק המרכזי | 4.25% | 3.50% – 3.75% | ישראל מצמצמת את הפער מול ארה”ב. |
| המגמה האחרונה | הורדה (נובמבר) | הורדה (דצמבר) | שני הבנקים רוצים להקל על הציבור והעסקים. |
| תשואת אג”ח ממשלתי (10 שנים) | כ3.91% | כ4.17% | נתון מפתיע: ממשלת ארה”ב משלמת יותר ריבית מממשלת ישראל על חוב ארוך טווח. זה מעיד על אמון חזק מאוד בשקל ובכלכלה הישראלית כרגע. |
| אינפלציה (קצב שנתי) | 2.5% | 2.7% | האינפלציה בשתי המדינות מתקרבת ליעד, מה שמאפשר להוריד ריבית. |
מטבעות/ שער חליפין שקל/דולר דצמבר 2025
קריפטו:
חודש דצמבר בשוק הקריפטו התאפיין ב”דשדוש” ובחולשה יחסית, כשהשוק מנסה להתאושש מהירידות החדות של אוקטובר ונובמבר. למרות הציפיות הגבוהות משנת 2025, השנה מסתיימת בטון מאופק.
- ביטקוין (BTC):
- מחיר: לאורך רוב החודש, הביטקוין נסחר בטווח שבין 86,000$ ל 92,000$. הוא סיים את החודש (והשנה) סביב רמות ה 88,000$ רחוק מהשיא של אוקטובר (שעמד על כ 126,000$).
- מגמה: השוק הפגין חוסר החלטיות ,התקשה לפרוץ את מחסום ה92,000$ ולהחזיר את המומנטום החיובי.
- גורמים משפיעים: נזילות נמוכה בשל תקופת החגים, מימושי רווחים של סוף שנה, וחששות מאקרו כלכליים (כמו מתיחות סחר בין ארה”ב לסין) מנעו מהמחיר להתרומם.
- אתריום (ETH):
- מחיר: המטבע השני בגודלו הציג ביצועים חלשים יותר מהביטקוין ונסחר סביב רמות ה2,800$ – 3,100$
- תחזיות: בנקים גדולים (כמו סטנדרט צ’רטרד) חתכו את תחזיות המחיר שלהם לאתריום, מה שהוסיף לסנטימנט השלילי סביב המטבע.
- סנטימנט כללי: האופטימיות שליוותה את בחירתו של טראמפ והתקוות לרגולציה מקלה התחלפו בזהירות כשהמשקיעים מחכים לטריגר חדש ב 2026.
שער חליפין שקל/דולר דצמבר 2025
חודש דצמבר התאפיין בהתחזקות משמעותית של השקל אל מול הדולר, מגמה שנמשכה לאורך רוב החודש.
- מגמה כללית: ירידה עקבית בשער הדולר.
- נתונים מספריים :
- פתיחת החודש (1.12): הדולר נסחר סביב רמות של 3.25 – 3.26 ש”ח.
- סגירת החודש (31.12): הדולר ירד ונסחר סביב רמות של 3.18 – 3.19 ש”ח.
- שינוי: ירידה של כ-2.7% בערך הדולר מול השקל במהלך החודש.
משמעות: השבירה של רמת ה-3.20 ש”ח כלפי מטה היא אירוע פסיכולוגי וטכני משמעותי, המעיד על חולשה של המטבע האמריקאי או על זרימת הון חיובית לישראל בסוף השנה (ייתכן בשל המרות מט”ח של גופים מוסדיים או יצואנים לקראת סגירת שנה).
