סקירת שוק ההון מרץ 2026

חודש מרץ התאפיין בתנודתיות קיצונית, כאשר השווקים ניסו לעכל את השלכות מבצע “שאגת הארי” ואת חוסר הוודאות לגבי נתיבי הסחר הימיים ,העולם חווה תנודתיות עזה במחירי האנרגיה בעוד שתחילת החודש נפתחה באופטימיות זהירה, סופו עמד בסימן מימושי רווחים ועלייה בפרמיות הסיכון הגלובליות.

ישראל

הבורסה בתל אביב הציגה מגמה מעורבת אך חיובית במדדים המובילים:
• מדד ת”א 35: סיים את החודש בביצועים חזקים עם תשואה חיובית של 2.0% העלייה נתמכה בזינוק מרשים של כ 1.9% ביום המסחר האחרון של החודש, שמחק ירידות קודמות שנבעו מהמתיחות הביטחונית.
• מדד ת”א 90: המשיך לסבול מחולשה יחסית עם ירידה חודשית (בהמשך למגמת פברואר), בשל חששות מהשלכות הלחימה על הצריכה המקומית והכלכלה הריאלית.
• מדד ת”א 125: שמשקלל את 125 החברות הגדולות, הציג תשואה חיובית מתונה יותר ממדד ה 35 בשל המשקולת של מניות ה 90. הוא נהנה מהחוסן של סקטור הביטחון והאנרגיה אך הושפע מהירידה בצריכה.
• מט”ח: השקל נחלש מול המטבע האמריקאי, כאשר שער הדולר עלה לרמה של 3.13 ש”ח בעקבות המצב הביטחוני והבריחה לנכסים בטוחים.
• ריבית ואינפלציה: בנק ישראל הותיר את הריבית על 4.0% האינפלציה השנתית עומדת על כ 2.0%, אך אינפלציית הדיור נותרה גבוהה (4.2% שנתי).

ארצות הברית

שוק ההון האמריקאי סיים את מרץ באווירה של דריכות שיא, כאשר שני וקטורים מרכזיים הכתיבו את הקצב: המעבר להנהגה חדשה בפד וההסלמה הצבאית מול איראן.

• הפד נמצא במצב “המתנה” ללא שינוי בריבית (3.50%-3.75%) עד לכניסתו של הנגיד החדש לתפקיד במאי.
• מדדי המניות: מדד ה S&P 500 ירד בכ-5.13% במהלך מרץ לרמה של כ 6,528 נקודות. מדד הנאסד”ק 100 ספג ירידה של 5.01% בשל המעבר מ”הבטחת AI ללחץ AIבסקטור התוכנה.

אירופה ואסיה (סין והונג קונג)

• אירופה (Stoxx 600): המדד הכלל-אירופי חווה ירידה חודשית של כ-7.5%, בעיקר בשל החשש ממשבר אנרגיה מחודש והשפעת המלחמה במזרח התיכון על שרשראות האספקה.
• יפן (Nikkei 225): לאחר הזינוק בפברואר, המדד היפני נסוג בחדות לרמה של 51,063 נקודות, ירידה של כ-13% מהשיא החודשי.
• סין והונג קונג: השווקים הציגו מגמה מעורבת עם נטייה לתנודתיות גבוהה. בעוד שסקטור הביוטכנולוגיה והצריכה הראו סימני התאוששות, המתיחות מול ארה”ב והשפעת מחירי הנפט העיבו על מניות התעשייה והייצוא.

סיכום ומבט לאפריל

: תרחישים אפשריים:
1. תרחיש הסלמה ממושכת: מחירי האנרגיה והזהב יישארו גבוהים, מה שיפעיל לחץ אינפלציוני על הפד ועל בנק ישראל ויקשה על הורדות ריבית באופק הקרוב.
2. תרחיש רגיעה וודאות: אם המצב הביטחוני יתייצב, נראה חזרה של הון למניות הכלכלה הריאלית בישראל (ת”א 90) ותיקון למעלה במדדי הטכנולוגיה בארה”ב.

ביצועי שוק ההון והסחורות מרץ 2026

שוקי האג”ח והמדיניות המוניטרית (ריבית)

ישראל: המתנה בצל אי ודאות ביטחונית
• מדיניות הריבית : בנק ישראל בחר להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.0% בהחלטתו האחרונה מיום 30 במרץ 2026. ההחלטה נבעה מהרצון לשמור על יציבות פיננסית לאור מבצע “שאגת הארי” והעלייה בציפיות האינפלציה.
• שוק האג”ח: תשואות האג”ח הממשלתיות ל 10 שנים בישראל נותרו יציבות יחסית סביב 3.84% (נכון לסוף פברואר), מה שמעיד על אמון גבוה של המשקיעים ביכולת ההחזר של המדינה ובעוצמתו של השקל.
• אינפלציה : הקצב השנתי עומד על 2.0% בתוך יעד היציבות של בנק ישראל, אך אינפלציית הדיור הגבוהה (4.2% שנתי) מקשה על הבנק להוריד ריבית בטווח הקרוב.
ארצות הברית:
• מדיניות הריבית: הפד נמצא במצב של “עצירה”כאשר הריבית נותרה בטווח של 3.50% 3.75%- השוק דרוך לקראת כניסתו הרשמית של קווין וורש לתפקיד נגיד הפד בחודש מאי 2026, כאשר הוא נתפס כבעל טון נצי יותר מקודמיו.
• שוק האג”ח: תשואות האג”ח ל 10 שנים בארה”ב חוו תנודתיות. לאחר שירדו מעט ל 3.97% בפברואר בשל בריחה לנכסים בטוחים, הן החלו לעלות שוב במהלך מרץ (לכיוון ה 4.3%) עקב חששות מאינפלציה דביקה בעקבות זינוק מחירי האנרגיה.
• השפעת הנפט: הזינוק במחירי הנפט) שהגיעו במהלך החודש לשיא של כ $120 לפני שהתייצבו באזור ה $100, מהווה גורם לחץ מרכזי על הפד במאבקו באינפלציה (שעומדת על 2.8% שנתי).
לסיכום: בעוד שבנק ישראל ממתין להתפתחויות הביטחוניות כדי להחליט על צעדיו הבאים, השוק האמריקאי ממוקד בשינוי ההנהגה בפד ובחשש מגל אינפלציה עולמי חדש שיובילו מחירי האנרגיה הגבוהים.

מטבעות/ שער חליפין שקל/דולר

שוק הקריפטו: ביטקוין ואתריום
חודש מרץ המשיך את המגמה השלילית של פברואר, כאשר שוק הקריפטו סבל מחוסר נזילות וממעבר של משקיעים לנכסים מסורתיים יותר כמו זהב.
ביטקוין (BTC):
• המטבע חווה צניחה של 15% מרמה של כ 79,000$ בסוף ינואר.
• נכון לסוף פברואר ותחילת מרץ, הביטקוין נסחר סביב 67,008$.
• הירידה החדה נחשבת לאיתות דובי בשווקים, לאחר שנשברו רמות תמיכה פסיכולוגיות משמעותיות.
אתריום (ETH):
• רשם ירידה חודשית של 11.2% בפברואר.
• המטבע המשיך להציג חולשה יחסית לביטקוין ונסחר מתחת לרמות תמיכה קריטיות.
• הסנטימנט השלילי הושפע מהירידות החדות בסקטור הטכנולוגיה והתוכנה בארה”ב
שער חליפין שקל/דולר מרץ 2026
שער החליפין של הדולר מול השקל בחודש מרץ 2026 עמד בסימן התחזקות הדולר כתוצאה ישירה מהמתיחות הביטחונית:
• עלייה לרמת 3.13 לאחר שפתח את פברואר ברמה של כ 3.09 ש”ח, הדולר זינק לרמות של 3.13-3.135 ש”ח בעקבות מבצע “שאגת הארי”.
• פיחות השקל: המגמה שיקפה היחלשות של כ-1.5% בערך השקל לקראת הכניסה לחודש מרץ, וזאת לאחר חודשים של התחזקות השקל.