חודש מאי 2026 התאפיין בהמשך ישיר בחלקו למגמה הכללית, אך הציב אתגרים חדשים עבור המשקיעים. לאחר הראלי העוצמתי שנרשם באפריל, חודש מאי הביא עמו עיכול מחדש של נתוני המאקרו והאירועים הביטחוניים והכלכליים.
בישראל, האירוע המרכזי של החודש היה החלטת בנק ישראל להוריד את הריבית ל 3.75% ההורדה השנייה השנה על רקע שקל חזק, אינפלציה מתמתנת, ותקוות גוברות לעסקה בין ארה”ב עם איראן. הבורסה הגיבה בחיוב, ומדד ת”א 35 שמר על רמות גבוהות למרות חוסר הוודאות הביטחוני.
בארה”ב, התחלפות כיסא הפד (פאואל עזב, וורש נכנס) הוסיפה אי ודאות למדיניות המוניטרית, בד בבד עם עליות תשואות האג”ח ל 10 שנים לאזור 4.6%, שדחפו חלק מהמשקיעים ל”מכירת מאי”. עם זאת, עונת הדוחות החזקה לרבעון הראשון ואופטימיות בתחום ה-AI תמכו בשוק.
ישראל
בורסת תל אביב חתמה את מאי ב”ניצחון על הנסיבות”: למרות לחימה מתמשכת מול לבנון, מכירות מוסדיות, ועצבנות גלובלית המדדים שמרו על יציבות ואף רשמו עליות מתונות. הנהג המרכזי: הורדת הריבית לרמה של 3.75% והאופטימיות סביב עסקת שלום.
- מדד ת”א 35 : רשם עלייה מתונה של כ 1.8% בחודש מאי, ונסחר קרוב לרמות שיא. הבנקים ומניות הדגל המשיכו להוביל. הסקטור הפיננסי נהנה ישירות מהמחשבה שהריבית בדרכה מטה.
- מדד ת”א 90: בצועים מעורבים, תנודתיות גבוהה יותר לעומת ת”א 35 על רקע רגישות מניות השורה השנייה לחוסר ודאות ביטחוני.
- מדד ת”א 125: תשואה חיובית מתונה, שילוב של עוצמת הכבדות עם חולשה נקודתית בחלק ממניות הצמיחה.
- השקל התחזק משמעותית לאורך מאי, מרמות של כ3.1 ש”ח לדולר בתחילת החודש לרמות שיא של 2.80 ש”ח בסוף מאי. ירידה של כ10% בשיעור שנתי ,הנמוך ביותר ב2026 עד כה.
- ריבית ואינפלציה: ריבית בנק ישראל עומדת על 3.75% ההורדה השנייה השנה. הנגיד ירוֹן ציין כי האינפלציה בדרכה לאמצע יעד 1%-3%, השקל חזק, ותחזיות שלום עם איראן מאפשרות הקלה.
אינפלציה: נותרת בתחום היעד (2% בסביבות פברואר 2026), תוך הערכות לירידה נוספת ל1.7% בשנה הקרובה. בנק ישראל אף רמז כי אם נפט ייאמד לאחר הסכם עם איראן, הריבית עלולה לרדת מהר יותר.
ארצות הברית
ראלי מינורי אחרי עלייה החריגה של אפריל (+10%). הS&P 500 הוסיף כ5.2% נוספים בחודש, חצה שיאים חדשים, ורשם עלייה מצטברת של 15.7% מתחילת השנה.
- S&P 500: עלייה של כ5.2% במאי, שיא חדש. הגורמים: עונת דוחות חזקה לרבעון הראשון (84% מהחברות עקפו תחזיות), ציפיות צמיחה ל2026 בשיעור 21% ברווחיות, ואופטימיות AI.
- נאסד”ק 100:הובלת מניות ה AI הוסיפו למדד עליה כ 8.4%
- דאו ג’ונס: עלייה מתונה יותר של כ2.2% בחודש
- ריבית הפד: נותרה ב 3.5%-3.75% (החלטת אפריל). קיים חשש מאינפלציה מחודשת. ג’רום פאואל: סיים את כהונתו כיו”ר הפד. קווין וורש (מינוי טראמפ) צפוי לנהל מדיניות שונה ולכן השוק עדיין מגלם אי וודאות.
אירופה ואסיה (סין והונג קונג)
השווקים האירופאים רשמו עליות מתונות במאי, בהובלת מגזרי הטכנולוגיה ואוטומציה תעשייתית. הStoxx 600 השלים תשואה חיובית, עלייה שנתית של כ10%.
- DAX גרמני: אחד המדדים החזקים באירופה, עם תשואה חיובית לחודש שתמכה בתעשיות הטכנולוגיה ואנרגיה ירוקה.
- CAC 40 (צרפת): עלייה מתונה, עם חולשה בסקטור הפנאי ומחזור.
- בנק מרכזי אירופי (ECB): השוק ממשיך לתמחר הורדות ריבית נוספות עד סוף 2026, ככל שהאינפלציה בגוש האירו מתמתנת. ריבית הפד הגבוהה בארה”ב מאתגרת את האירו.
סין והונג קונג:
- שוק הסין (SSE): עלייה חיובית לאורך מאי, על רקע ציפיות לגידול בצריכה המקומית ותמיכת ממשלה.
- הונג קונג (Hang Seng): עלייה חדה בתחילת יוני, סנטימנט חיובי על רקע האופטימיות ב AI וחוזקת ענקיות הטכנולוגיה הסינית.
- סיכון מרכזי: מגבלות הון מסין המגבילות רכישות נדל”ן בהונג קונג, ואי הוודאות הגיאו פוליטית ממשיכים להגביל השקעות מוסדיות גדולות בשוקי אסיה.
סיכום ומבט ליוני:
מאי היה חודש של “ניווט בין ניגודים” שוק המניות הוסיף לעלות, הריבית בישראל יורדת, השקל מתחזק, אך בו זמנית: תשואות אג”ח אמריקאי עולות, קריפטו נחלש, ומחירי הנפט לחוצים כלפי מעלה.
- עסקת שלום עם איראן: אם תתממש צפויה ירידת מחירי נפט, חיזוק נוסף של השקל, ועוד הורדות ריבית בנק ישראל. השוק יגיב בחדות.
- כיסא הפד ומדיניות וורש: האם יסמן גישה דובית/שורית? חיוני לשוק האג”ח.
- עונת דוחות Q2 (יולי-אוגוסט): הציפיות גבוהות כל אכזבה תפגע בשוקי המניות.
- נפט: גורם מרכזי לאינפלציה בכל העולם. נסחר מעל 90$ לחבית. ירידה עקב שלום חיובית לשוקי המניות.
ביצועי שוק ההון והסחורות מאי 2026
| שם המדד / הנכס | שער / תשואה חודשית | מגמה ופרשנות |
|---|---|---|
| ת”א 35 | 1.85% | יציבות ועליות מתונות ,הורדת ריבית תמכה בשוק. |
| ת”א 90 | 5.01% | תנודתיות גבוהה, רגישות למתחים ביטחוניים. |
| ת”א 125 | 2.7% | ביצועים קרובים לת”א 35, שקלול מאוזן. |
| ת”א בנקים | 4% | נהנה מהורדת ריבית וציפיות לצמיחה כלכלית. |
| S&P 500 | 5.2% | שיאים חדשים ועונת דוחות מצוינת |
| נאסד”ק 100 | 8.4% | ביצועים עודפים,טכנולוגיה ו AI מובילים. |
| Nikkei 225 | 11.9% | הציג ביצועי יתר מדהימים בעולם, כשהוא נתמך בין היתר בחולשתו המבנית של הין היפני. |
| Stoxx 600 | 2.4% | עליות מתונות, הובלת DAX גרמני. |
| זהב (Spot) | -1.6% | נסחר בתנודתיות ורשם תשואה חודשית שלילית. |
| נפט (Crude) | -17.5% | ירידה על רקע ניסיון הסכם עם איראן, נסחר מעל 90$ לחבית. |
| ביטקוין (BTC) | -3.9% | תנודתיות גבוהה; ירד מ 82K לאזור 70-76K. מכירות מוסדיות. |
| אתריום (ETH) | -13% | חלש יחסית לביטקוין תשואה שלילית חודשית. |
שוקי האג”ח והמדיניות המוניטרית (ריבית)
ישראל :
- אג”ח ממשלתי ישראלי: תשואות ירדו מעט על רקע הורדת ריבית וציפיות לשלום. הביקוש לאג”ח ממשלתי ישראלי נשמר גם בקרב משקיעים זרים. פרמיית הסיכון הגיאו פוליטית ירדה.
- אינפלציה: 2% בשנה, קרובה למרכז היעד. ציפיות שוק לאינפלציה עתידית: 1.7%מאפשר לבנק ישראל להמשיך בהורדות.
נגיד בנק ישראל ציין: “אם מחירי הנפט יירדו עקב הסכם שלום עם איראן, קצב הורדות הריבית עלול להיות מהיר יותר”. זו הסיגנל הבולטת ביותר לפוטנציאל להורדות נוספות ביוני אוגוסט 2026.
ארצות הברית :
- ריבית הפד: 3.50%-3.75% (ללא שינוי במאי). החלטת הפד האחרונה (אפריל) הותירה ריבית על כנה, הגורם: חשש מאינפלציה עקב מחירי אנרגיה ומלחמת איראן.
- תשואת אג”ח 10 שנים: 4.46%. תשואת 30 שנה: 4.98% קרובה לרמות סיכון.
- פאואל ווורש: עם כניסת וורש, השוק מתחיל לתמחר שינוי אפשרי בגישה ייתכן שמדיניות הורדה מהירה יותר בהמשך 2026.
שער חליפין שקל/דולר מאי 2026
מאי 2026 סימן מהלך משמעותי ביותר בשוק המטבע: השקל התחזק בחדות מול הדולר, ורשם את הרמה הנמוכה ביותר השנה 2.80 ש”ח לדולר (שפל של 2026 ב-30.5).
◄ ירידה מצטברת של חודש: כ10%. ירידה שנתית (מהשיא בדצמבר 2025 – 3.26 ש”ח): כ14%.
הגורמים לחיזוק השקל: הורדת ריבית בנק ישראל (מגבירה ביקוש לנכסים ישראלים), תקוות לעסקת שלום עם איראן, שוקי המניות בישראל בשיאים, ו 2 עסקאות ה FDI הגדולות ביותר בתולדות ישראל שנסגרו במרץ 2026 (Wiz ב-32 מיליארד$, CyberArk ב 25 מיליארד$).
משמעות למשקיעים: חשיפה לדולר המשמשת כ”כרית ביטחון” בתקופות משבר אבדה חלק גדול מיתרונה ב 2026. חשיפה לנכסי חו”ל במטבע מקומי (קרנות גידור מט”ח) הייתה שלילית לישראלים.
